場所:東京国際フォーラム ホールB7
日時:2017年3月29日(水) 午前10時
[2018年は不参加]
[2016年の記事はこちら]
ケネディクスの株主総会出席は4年連続4回目です。
出席者は150名程度です。
議長は宮島社長が務めました。
総会の流れは以下の通りです。
・監査報告(植田常勤監査役)
・スライド形式による事業報告
・議案説明(宮島)
・質疑応答 10時25分~
・議案採決
・全役員の紹介
※総会後に事業戦略説明会を開催
質疑応答の形式は以下の通りです。
-1人1問
-係員がマイク持参
-議案に関係ないものは説明会で
質問希望者がいなかったため、そのまま採決に移りました。
10時30分ごろ閉会しました。
休憩を挟み10時45分ごろから事業戦略説明会へ。
初めに宮島社長によるプレゼンが行われ、11時05分ごろから質疑応答に入りました。
1-1 AUMは着実に成長しているのに株式市場で評価されていないのをどう見ているか?
宮島「中計をしっかり履行し収益を高める。しっかりとしたガバナンスを構築し透明性を高める。配当、自社株買いを継続していくことで企業価値を高めていく。株価には満足しておらず、不動産投資より企業価値向上に繋がるという考えのもとで自社株買いをしている」
田島取締役「決算発表後、国内外の機関投資家と話している。2,3年前に比べるとケネディクスモデルの理解は深まっている。国内に比較企業がないことで機関投資家は評価に悩んでいる。しっかりとこのモデルの成長を伝えていく。また実績が少ないため2年3年と継続することで理解してもらう。現状の時価総額も小さく、海外投資家に見てもらうには1500~2000億円くらいになるのが望ましい」
1-2 今後の海外展開について。
宮島「国内市場では高いリターンを取るのが難しくなってきている。タイ,ベトナム,マレーシアなどは大きな投資機会があるが、マーケットが未成熟でリスクも高く為替変動も大きい。優良パートナーとタイアップしながら慎重に参加していく」
2-1 社長は以前に「この業態は一般人にはわかりづらいので優待に繋げにくい」と話していたが、だからこそ株主が気になるようなユニークな株主優待をやってほしい。
宮島「昨年と同じ答えで恐縮。基本的には資本政策、配当と自社株買いで還元したい」
3-1 AUMが4兆円まで積み上がったとして本当に評価されるのかが心配。もっと成長スピードを上げないと株主の意識とは乖離がある。ケネディクスモデルが素晴らしいのなら理解されるよう努力してほしい。
宮島「2025年にAUM4兆円,ROE15%,グループ時価総額2兆円の見通し。前倒しでの達成を株主が要望していることは認識している。指摘された点も踏まえながら来年度に新たな中計を発表する」
田島「特に2月の決算発表以降、機関投資家のモデルへの理解やフィードバックが増えている。自信を持って進めていくが評価されないといけない。思い込みにならないよう努力していく。」
4-1 自社株買いで取得した株の用途について。
宮島「M&Aでの利用や役員に配るといったことは考えていない」
渡辺執行役員「昨年一昨年で取得した70億円分は昨年末に消却している。今期取得の50億円分は今のところ未定」
5-1 インフラファンドについて。水道や空港へ取り組む考えは? また海外における鉄道や送電は?
内田執行役員「国内のコンセッションではオペレーションのみを民営化することが多く、我々のモデルと適合できていない。しかし海外のように公共インフラがファンド対象になる習性は日本でも起こると感じているため、アセットクラスに制限は設けない。海外インフラのビジネスチャンスは大きいがまずは不動産から」
6-1 長期にわたって株価が上がらない。どのように分析しているのか?
宮島「幸か不幸かこのようなビジネスをしている企業が日本にはないため、株価は一般的な不動産株に引きづられている。モデルを説明し実績を重ね、利益がしっかり積み上がっていることを見せていく」
こちらは11時35分頃終了しました。
率直な感想を言うと、今日は量的にも質的にも薄かったなと。
これまで過大に数えてたところもあるかもしれませんが、出席者は減っていると思います。
そして総会と説明会合わせて1時間半で終わってしまいました。
説明会の質疑では、経営陣の回答に「さっき聞いたな」とか「まあそう答えるんだろうな」と感じることが多かったです。
そして時間が有り余っていたにも拘らず、最後は早めに打ち切られちゃいました。
まだ手を上げている人は残っていたのでなんか勿体ないですね。
一応言っておくと雰囲気は悪くなかったです。
株価の低さは何度も指摘されてましたが、厳しい口調でもなく皆さん達観した感じで。
文句だらけになっちゃいましたが、二部制を採用してるところは評価できます。
しわ寄せで総会部分はすぐ終わっちゃいましたが、これ自体はそんな気にしなくても。
ちなみに説明会で使われた配布資料は公式サイトに上がっています。
あと毎年総会と説明会の間にあるコーヒータイムが結構和みます。
いちごの総会みたいに役員と話す時間にすればいいのになんてちょっと思いました。
今年こそは他と被ったらそちらへ行こうとか考えていたら見事にかぶらないw
来年以降も出席するかは謎です。
お土産はありません。
紙パックのお茶が配られた他、コーヒーサービスがありました。